棉花步入高價時代 滌綸短纖維價格緊追而上
今年以來，國內(nèi)棉花價格由年初的不到14000元／噸上漲到目前的26000元／噸，棉價創(chuàng)出15年來新高。作為棉花的替代產(chǎn)品，滌綸短纖維價格也隨之走出價格低谷，開始步入價量齊升的景氣周期。
光大證券分析說，上半年，棉花減產(chǎn)是推動市場上升的主要因素；下半年，強勁的消費則成為棉價上漲的新引擎。由此判定，棉花市場的“高棉價時代”已經(jīng)到來。
據(jù)了解，在紡紗原料消費方面，棉花占比約在50％左右，滌綸短纖在35％左右，粘膠短纖在7％-10％，剩余份額則被其他原料所占有。棉花與化纖既有替代，又有互補的消費關系。棉花價格高企，將增加滌綸短纖和粘膠短纖的使用量。滌綸短纖維價格高企，則會封住棉花的下跌空間。
光大證券研究員王席鑫解釋說，棉花與化纖之間存在可相互取代的交叉應用領域，以價格為杠桿的“此進彼退”的競爭過程往往多發(fā)生在這一交叉應用領域中。
簡單地算一筆賬。目前，國內(nèi)棉花需求量在1000萬噸以上，缺口350萬噸左右，假設5％的份額被滌綸短纖替代，相當于滌綸短纖增加了50萬噸的需求，而滌綸短纖大化纖國內(nèi)產(chǎn)能為580萬噸，加上中小化纖280萬噸，總共860萬噸左右的產(chǎn)能。由此看來，棉花價格高漲，將直接導致短纖行業(yè)需求增加5.8％。
據(jù)悉，棉價近期大幅上漲，企業(yè)已經(jīng)開始加大滌綸、粘膠纖維使用比例來規(guī)避風險。另一方面，這又將推動滌綸、粘膠纖維的需求，進而推動其價格的上漲。
從價格趨勢來看，今年上半年，滌綸短纖維價格一直處于波動區(qū)間，年初至九月份，價格保持在10000元／噸左右。目前，淡季已過，諸多研究機構斷定，今年，化纖行業(yè)壞的時期已經(jīng)過去。近期限電、停產(chǎn)維修以及原材料價格上漲也對其價格形成了有效的支撐。
受下游需求增長及出口復蘇的影響，三季度以來滌綸短纖行業(yè)景氣向上。目前，滌綸短纖價格已漲至13000元／噸。從棉花與滌綸短纖的噸價差來看，目前已擴大至萬元，而從歷史來看，正常價差應在3000-4000元／噸。如此巨大的價差，意味著滌綸替代棉花的量會逐漸加大，未來1年內(nèi)需求向上。
據(jù)了解，滌綸短纖的新建項目投資周期在15個月以上，由此可見，未來1-2年內(nèi)的產(chǎn)能難有所提高。隨著需求的旺盛，滌綸短纖開始步入景氣向上周期。
